金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期(qī)下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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