“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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