钠(nà)电池(chí)产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展(zhǎn简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车(chē)式(shì)的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及(jí)待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公(gōng)告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还(hái)是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠(nà)电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并(bìng)不(bù)再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末(mò)年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析(xī)师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却(què)十(shí)分自信，其在(zài)调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多(duō)年的(de)钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建成(chéng)项目实际(jì)效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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