近日，有焦化企业发告知函称，因亏损(sǔn)严(yán)重，对于(yú)钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意(yì)到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并(bìng)正式(shì)进入降价(jià)通(tōng)道(dào)，5月17日(rì)，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等多因素共同(tóng)作(zuò)用的结果。首(shǒu)先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，同时(shí)国内(nèi)宏观强(qiáng)预(yù)期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今(jīn)年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求利多的信(xìn)心不足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤(méi)的进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦煤(méi)近(jìn)2年来(lái)首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月(yuè)份的进(jìn)口量(liàng)也出现(xiàn)较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年(nián)同期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱了(le)国(guó)内(nèi)煤企(qǐ)的议价能(néng)力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下(xià)行(xíng)。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般，国(guó)家统计局公布的(de)房屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了(le)市(shì)场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需(xū)求端均有明显利空驱(qū)动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因(yīn)素(sù)共振带动焦炭期(qī)货主力合(hé)约持续下行。

山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮(lún)下跌，并不是(shì)自身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国(guó)内(nèi)产(chǎn)量(liàng)稳增和进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自(zì)年(nián)初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地(dì)区(qū)煤矿(kuàng)事(shì)故(gù)影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开(kāi)始加(jiā)速回落。另外(wài)，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期(qī)，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过(guò)调(diào)降(jiàng)焦(jiāo)价将需求压力向原材料(liào)端传导。因(yīn)此(cǐ)，在失去(qù)成本支撑、下(xià)游(yóu)施压的(de)双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买现卖期套利需求增加对现货市场信(xìn)心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并(bìng)成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢材(cái)需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对(duì)焦(jiāo)炭则(zé)保持(chí)按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始(shǐ)提(tí)涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成(chéng)认为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国(guó)内焦(jiāo)企生产成本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对而(ér)言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业(yè)的副产品较少(shǎo)，整体产线的(de)经(jīng)济性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏低，也(yě)因此率先开始(shǐ)提(tí)涨(zhǎng)，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出(chū)现大幅亏损或(huò)需求明显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记(jì)者了(le)解到，5月(yuè)下半(bàn)月(yuè)以(yǐ)来钢(gāng)厂检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤焦(jiāo)刚性需(xū)求较好(hǎo)，但钢厂持续(xù)采(cǎi)取低原料库存策略，致使(shǐ)目(mù)前煤(méi)矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均(jūn)处于(yú)往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则处(chù)于(yú)较山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(jiào)低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格(gé)局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认为(wèi)，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤供应短期(qī)内(nèi)有(yǒu)收缩趋(qū)势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢(gāng)联公布(bù)的(de)铁水日产量依然维持接近(jìn)240万(wàn)吨的水平，在终(zhōng)端需(xū)求表现一般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局(jú)大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)明(míng)显宽松，且蒙(méng)煤(méi)实(shí)际生(shēng)产成本较(jiào)低，三季(jì)度(dù)蒙煤(méi)中(zhōng)长协重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场氛围仍(réng)难言乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相(xiāng)对(duì)偏低，这也使得(dé)继续杀估值的(de)驱动(dòng)明显减弱(ruò)，而(ér)估值修复配合(hé)近期(qī)焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消息，刺激(jī)煤焦价(jià)格(gé)出现反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)考虑到目(mù)前钢材(cái)需(xū)求依然乏(fá)力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会(huì)再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材料(liào)端传导，对煤(méi)焦价格形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成说，短期(qī)煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区(qū)间振荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤供应宽松(sōng)，并(bìng)给(gěi)焦炭(tàn)带(dài)来成(chéng)本端(duān)压(yā)力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解；三是海外衰退预(yù)期如何(hé)演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般(bān)，负(fù)反馈(kuì)以及粗钢平控都(dōu)是(shì)压低(dī)铁水产量(liàng)的(de)可能因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也(yě)是易跌难涨。

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