来(lái)源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形(xíng)势和经济工作(zuò)。今(jīn)年以来，经济增长好(hǎo)于预期(qī)。不过当(dāng)前经济恢复性好(hǎo)转，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足。所以，稳增长(zhǎng)基调延续，短期(qī)政策不太可能转向收紧，但(dàn)是(shì)面对高质(zhì)量发展(zhǎn)要(yào)求，也没增量刺激政策。未来(lái)扩大需求(qiú)主要依靠(kào)自发修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策方面强调(diào)“实(shí)体经济”支(zhī)撑，防风险仍然是(shì)重点任务。整体看，二季度经济修(xiū)复速(sù)度或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策(cè)相对克制 。

　　1

　　政策事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思不转向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强(qiáng)调了今年(nián)的成绩，即“经济增长好于(yú)预期”，“市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向好态(tài)势(shì)”。从一季(jì)度(dù)公布的数据看，确实好于(yú)去年四(sì)季度时的预期。但(dàn)随后(hòu)会议(yì)也提到“经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复(fù)性的(de)，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”。这也使得(dé)经(jīng)济转型(xíng)升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度(dù)GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比去年四季(jì)度有明显改善(shàn)，但距(jù)离疫情之前2019年的6％附(fù)近(jìn)的增速(sù)，还有较大的差(chà)距。所以，经济(jì)仍(réng)需(xū)政策呵护(hù)。尤其(qí)是(shì)一季度降准(zhǔn)后，就(jiù)业压力仍(réng)然(rán)存在，我们(men)认为(wèi)政策短期不会转向(xiàng)收紧。“恢(huī)复(fù)和(hé)扩(kuò)大(dà)需(xū)求”是当前经济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量的发(fā)展要求，会议强调(diào)经(jīng)济要(yào)实现“质(zhì)的(de)有效提升(shēng)”和“量的合理(lǐ)增长(zhǎng)”。这(zhè)一(yī)点和去(qù)年(nián)经济工作会(huì)议精神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺激(jī)的方式，而(ér)是(shì)统筹推动“经济运(yùn)行持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会预期持(chí)续改善”、“风险隐患(huàn)持续(xù)化解”。

　　对于(yú)稳增长(zhǎng)的方式，会议要求“把发挥政(zhèng)策效(xiào)力和(hé)激发经营(yíng)主体活力(lì)结合(hé)起来”。我们(men)的理解是(shì)，下一阶段更(gèng)多通过激发市场化的力量(liàng)去(qù)推动经济修(xiū)复(fù)，通过改革开放的方式激发高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两个毫(háo)不(bù)动(dòng)摇(yáo)”，破除影响(xiǎng)各类所有制企业(yè)公平竞争、共同发(fā)展的法(fǎ)律法规(guī)事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思障碍和隐性壁(bì)垒。各类(lèi)企业都要(yào)依(yī)法合规经营。要下决心从根本上解决企(qǐ)业账(zhàng)款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有(yǒu)限(xiàn)，主要还是以提(tí)振信心和(hé)预期、激发(fā)活(huó)力为主要手段(duàn)，让经济自发(fā)的内生修复(fù)。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复(fù)消(xiāo)费(fèi)，主动稳(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思wěn)定投资

　　会议提出，积(jī)极的财政政(zhèng)策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续(xù)了去年12月(yuè)会议的表(biǎo)述。对于政(zhèng)策的要求，本次会议强调“形成扩(kuò)大需求(qiú)的合力(lì)”，而去年12月会议的相关表述是“加强(qiáng)各类政策协调(diào)配(pèi)合”，这说明扩大需(xū)求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复(fù)消费。“要多渠(qú)道增加城乡(xiāng)居民收(shōu)入，改善消费环(huán)境，促(cù)进文化(huà)旅游等服务消费”。提高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动收(shōu)入的自然修复(fù)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，主动稳(wěn)定投资。尤其是基(jī)建投资(zī)，是政府(fǔ)主动稳增(zēng)长的重点。会议提到(dào)，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村(cūn)改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设。

　　此 外， 会议(yì)强调，要把吸引外商投资放(fàng)在更加重要的位置(zhì)，稳住外贸外(wài)资基本(běn)盘(pán)。要支(zhī)持有(yǒu)条件(jiàn)的自贸试(shì)验区和自由贸(mào)易港对接国际高标准经(jīng)贸(mào)规(guī)则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济

　　会议强调，加快建(jiàn)设现代化(huà)产业体系要以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理解是，产业政策(cè)的(de)重点是“实体经济”，这(zhè)里的实体经济并不是整个GDP，而(ér)是和(hé)“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)”；“要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造”。会议指(zhǐ)出“要重视(shì)通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到了“重视防范风险”。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，人工智能发展到(dào)一定(dìng)程度，监管措施也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)跟上。此外，在互(hù)联网领域，要推动平台企业(yè)规范健(jiàn)康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索(suǒ)创新。

　　5

　　防风(fēng)险也(yě)是重点

　　会议提出(chū)，“统筹做好中小银行、保(bǎo)险(xiǎn)和(hé)信托机构改(gǎi)革化(huà)险工作”；再次强调房(fáng)住不炒，“做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳(wěn)定工作”；“要(yào)加(jiā)强地方政(zhèng)府债务管理，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们(men)认为，房地产产业链(liàn)、中小金融机(jī)构的(de)风险出清，仍是(shì)大势所趋，地方债(zhài)务的风险也需要化解。所以今年(nián)和去年(nián)最(zuì)大的(de)不同是疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，其他方面的经济问(wèn)题(tí)依然是存(cún)在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速度或将放缓，政(zhèng)策相对克制。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思