财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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