财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么th="640">

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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