30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的(de)历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的制造业(yè)库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对(duì)市场均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续(xù)。

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