5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席(xí)经(jīng)济学(xué)家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准利率下调(diào)的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李两斤大概有多重参照物，2斤有多重？湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？dé)各行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数(shù)专业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力(lì)后(hòu)可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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