美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(h指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好é)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(j指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好iāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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