5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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