5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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