“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数(shù)据(jù)和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的(de)不确定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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