大(dà)型股推动了2023年的(de)美(měi)股市场的(de)反(fǎn)弹，但这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)可能(néng)不会持续(xù)太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随(suí)着经济衰退逼近，这(zhè)些市场领(lǐng)军股现在面临(lín)的(de德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)抛售风(fēng)险要比其他股票更(gèng)大。

　　Hunter周四（5月1日）在(zài)接受采(cǎi)访时表示，“到目(mù)前为止，股(gǔ)市一直保持稳(wěn)定，更多的(de)是(shì)向优质资产和现金转移(yí)，这种情况比我(w德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ǒ)们(men)想(xiǎng)象的要持续得长一些，但我们仍(réng)然认为，最(zuì)终股价将更全面地(dì)反映经济衰(shuāi)退的可能性。”

　　他解释道，看(kàn)涨势(shì)头集中(zhōng)在一个领域，因此只有少数(shù)几只(zhǐ)大型公(gōng)司的(de)股票(piào)引领市(shì)场走高。他同时也(yě)补充道，市场行为(wèi)通常(cháng)与增长放缓的(de)经济环(huán)境有关。

　　“这是(shì)典(diǎn)型的周期后期行为，即随着经济增长开始(shǐ)减速，但(dàn)并未进(jìn)入负增(zēng)长区(qū)间，资金就会(huì)流向(xiàng)更优质的股票，并且(qiě)越来越集中，”Hunter指出(chū)。

　　如今，随(suí)着美国经济数据(jù)开始(shǐ)向(xiàng)收缩的方向恶化，投资者将越来(lái)越看空股市，并开始转向现金。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个时(shí)候，当增长数据开始进一步减速(sù)，向(xiàng)负增长方向滑去时，你往往会(huì)看到对(duì)高质(zhì)量资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)转向对现(xiàn)金的投资。”

　　这就意味着(zhe)，这些大型公司股(gǔ)价的稳定可能(néng)是(shì)暂时的，Hunter称，“它们可能比周期性公司面临(lín)更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首(shǒu)席市场技术(shù)人员(yuán)Jonathan Krinsky就(jiù)曾指(zhǐ)出，“我们的观点是，大型科(kē)技股一(yī)直受益(yì)于其他行业的抛售，但最终一旦(dàn)这种轮转结(jié)束(shù)，这些指(zhǐ)数将相(xiāng)当脆弱。这(zhè)种(zhǒng)分(fēn)散(sàn)通常发生在市(shì)场反弹的后期。”

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