大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在(zài)加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆了，而海外(wài)有(yǒu)爆了(le)，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重大(dà)消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开(kāi)会议，分(fēn)析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志(zhì)为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区(qū)各部门更(gèng)好统筹国内国际两个(gè)大局，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前(qián)协同(tóng)发力(lì)，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向好态(tài)势，经(jīng)济运行实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国(guó)经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面临半夜被C醒是一种什么样的感受新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做(zuò)好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积(jī)极(jí)稳步推进(jìn)城中村(cūn)改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公共基础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一共和(hé)银行终(zhōng)究还是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第一共和(hé)银行，这是本(běn)轮(lún)美国银行业危机中第(dì)四家倒(dào)下的银行，同时(shí)也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人(rén)次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机(jī)瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄(é)军(jūn)方和特种(zhǒng)部队及(jí)时采(cǎi)取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机(jī)出现异(yì)常，未(wèi)能达(dá)到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没(méi)有因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘(mì)书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的(de)新奥(ào)加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在(zài)合(hé)适的时间和地点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这一决(jué)定是(shì)为(wèi)了防(fáng)止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避免妨碍执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关(guān)于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议(yì)员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭(xí)击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情(qíng)诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内的(de)经济、政(zhèng)策(cè)和外部环境相比4月继(jì)续(xù)不(bù)断改善，投资(zī)者对经济的(de)预(yù)期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依(yī)然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的(de)行情(qíng)阶段，配(pèi)置思路(lù)上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治局会(huì)议(yì)提振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需(xū)仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能(néng)稳步修复(fù)，并将得(dé)到同比和高频数据验(yàn)证；外部(bù)流动性(xìng)拐(guǎi)点明确(què)，美(měi)国(guó)银行业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十(shí)分有(yǒu)限。其(qí)次，财报(bào)季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需(xū)要密切关(guān)注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结(jié)合(hé)当前A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事(shì)件性(xìng)因素影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨慎，当前位(wèi)置市场机会(huì)仍大于(yú)风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营(yíng)收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外(wài)处(chù)于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低(dī)位把握(wò)再布(bù)局机(jī)会；短期结构上关注(zhù)在低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方(fāng)向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一(yī)带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市(shì)第(dì)一(yī)波(bō)上涨的结构分(fēn)化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期类似春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的(de)宏观波(bō)动所影响。我们的资(zī)源+重资(zī)产组(zǔ)合短期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输(shū)（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经(jīng)济增长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛道(dào)板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现(xiàn)如何(hé)？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场(chǎng)上(shàng)涨概(gài)率较节前(qián)明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节(jié)后1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动(dòng)以及(jí)背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。从“五一”前(qián)后大(dà)类资(zī)产表现来看，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及原(yuán)油(yóu)等大(dà)宗(zōng)商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季(jì)度经济增速不及市(shì)场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数据(jù)，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调(diào)“当(dāng)前经济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的数字经济行情(qíng)或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一(yī)次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经(jīng)济(jì)指标和预期的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确实(shí)出现了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开(kāi)始经济进(jìn)入(rù)疫(yì)后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超(chāo)预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市场的(de)战术调整(zhěng)虽然可能已经(jīng)完(wán)成大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不了(le)长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关注上证50高股(gǔ)息央国(guó)企，央(yāng)国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组(zǔ)合在经(jīng)济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道(dào)的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一(yī)次加息(xī)，中美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 半夜被C醒是一种什么样的感受