海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改(gǎi)善幅度(d东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ù)放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净利单(dān)季(jì)同比已经开始回(huí)升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)盈利有待(dài)改(gǎi)善，其(qí)中受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代的半导体(tǐ)材料和半导体设备(bèi)维持(chí)较(jiào)高增速(sù)，其(qí)中(zhōng)设(shè)备盈(yíng)利(lì)加速(sù)增长；低碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速持续提升，主要受益于(yú)储能的快(kuài)速发展。

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