“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场(chǎng)的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制(zhì)造业中非耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员人(rén)数的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需(xū)矛(máo)盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工资(zī)增速环(huán)比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会(huì)议(yì)上(shàng)决定进一步(bù)削(xuē)减石油产能(néng)。善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思>

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自(zì)行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)期(qī)间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联(lián)合新(xīn)闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国(guó)、德国(guó)等北约国家持(chí)反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间(jiān)表示，德(dé)国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的(de)其他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能(néng)出现的(de)美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息的预(yù)期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数(shù)回(huí)落至(zhì)一周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改(gǎi)善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四(sì)大工业原(yuán)料(liào)，是关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事(shì)实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖(lài)进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的(de)对象是国产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了。因(yīn)为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步(bù)上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多(d善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思uō)。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来(lái)看(kàn)，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预期(qī)过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实(shí)际需(xū)求并(bìng)不差。但(dàn)是从(cóng)汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲(pí)软，价(jià)格(gé)战等负面消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存(cún)在下(xià)跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有(yǒu)天气影响(xiǎng)的(de)情况下(xià)，后(hòu)续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主要在需求端(duān)。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致海外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面(miàn)，春节前市场基(jī)于(yú)内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减）

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