财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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