财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有(yǒu)出现在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合(hé)约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级(jí)债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此(cǐ)举(jǔ)构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期(qī)的作用是在(zài)信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各(gè)个(gè)区域的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的(de)信贷事(shì)件。

　　根(gē尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次n)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周(zhōu)，瑞银(yín)公布了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次表示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过(guò)这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同样显示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的(de)决定(dìng)，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会(huì)，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品(pǐn)牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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