金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元(yuán)。

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　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗示在放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了(le)居(jū)民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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