射频芯片领域面(miàn)临变局(jú)，下游(yóu)市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外(wài)巨头已开始(shǐ)寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商慧智微正(zhèng)式在科(kē)创板上市。公司股价(jià)开盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受(shòu)到资(zī)本(běn)热捧。据公司上市文(wén)件，慧智微(wēi)于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先后引入了(le)华兴资(zī)本、元禾(hé)璞华、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列(liè)外部机构股东(dōng)。截至(zhì)上市(shì)前(qián)，大基金二期(qī)、广发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构(gòu)股东(dōng)，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，与慧智(zhì)微产品结构相(xiāng)似的唯捷(jié)创芯(xīn)，上市首日也走出了破发的行情，该公司(sī)股价于去年下(xià)半(bàn)年触底回升，但(dàn)截至今日收盘(pán)股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频(pín)领域(yù)正面临变局。目前(qián)，正射(shè)频(pín)需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近年(nián)来(lái)也(yě)在响应市场(chǎng)变(biàn)化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注意到，当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二(èr)期等多个(gè)知(zhī)名(míng)资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售，下游应用领域主要包括智能(néng)手机以及物联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏(kuī)损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文(wén)件中称(chēng)，是(shì)由于持续(xù)进行高额研(yán)发投(tóu)入；下游(yóu)客户集中且(qiě)具有产品验(yàn)证周(zhōu)期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周(zhōu)期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近(jìn)三(sān)年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以(yǐ)及1.85亿(yì)元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公(gōng)司(sī)的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧(huì)智微产品(pǐn)结构更接近的唯捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模(mó)的情况下，慧智微开启了(le)对外(wài)融资之路。公开信(xìn)息显示，公司(sī)于(yú)2018年末开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一(yī)年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括大(dà)基金二(èr)期(qī)、元禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶(jiē)段对慧智微进入了(le)慧智微(wēi)的(de)股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期(qī)、广(guǎng)发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　▌射频芯片(piàn)领域面(miàn)临变局

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于(yú)手机领域。当前，智能手机出货量的大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，已(yǐ)经对慧(huì)智微的(de)业绩造成了冲击(jī)，而市场(chǎng)对智能(néng)手机未(wèi)来增速持(chí)续(xù)放(fàng)缓(huǎn)的预期(qī)，也让资本市(shì)场对包括慧智微在内的射(shè)频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据(jù)，2021年射频(pín)前端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场的下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相(xiāng)差无几。而接下来，由于智能(néng)手机的温和增(zēng)长以及5G普(pǔ)及的潜(qián)力有限，预(yù)计(jì)到2028年(nián)射频前(qián)端的市场(chǎng)年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东(dōng)突击入股(gǔ)的射频(pín)龙头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年(nián)10月跌至(zhì)30元每股(gǔ)的价格后止跌回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯捷(jié)创芯股价(jià)仍(réng)低于66.6元/股的发行价(jià)，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨(jù)头厂商都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射(shè)频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游(yóu)触角延(yán)伸至汽车、物联(lián)网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红海的(de)竞争(zhēng)格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在中低端市场(chǎng)，各射频(pín)芯(xīn)片厂商只能再卷价格，进(jìn)一步压低(dī)了(le)自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产(chǎn)射频(pín)前端芯片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每个射(shè)频细(xì)分赛(sài)道还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片(piàn)厂商将面(mià赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么n)临更大的(de)生(shēng)存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共(gòng)有9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据(jù)是(shì)近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资(zī)机构涵盖了(le)中金资本、红(hóng)杉(shān)资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江产业(yè)基金、深创投(tóu)等知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招(zhāo)股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片(piàn)测设中心建(jiàn)设、总部基地及上(shàng)海和广州研发中心建设以及补(bǔ)充流动资金(jīn)。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域取得的(de)市场地位，增加(jiā)头部(bù)客户的(de)市场份额；技术上跟进射频(pín)前端(duān)技术迭(dié)代，优(yōu)化(huà)可(kě)重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段(duàn)的(de)应用；产品上加大对上游滤波器、多(duō)工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产(chǎn)品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么