今(jīn)年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立(lì)具有中国10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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