财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗x;'>香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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