财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hàowrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并write的过去分词怎么用，write的过去分词英语不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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