近(jìn)日(rì)，国内上市交易的(de)4只公募商品期货基金(jīn)陆(lù)续公布(bù)了一季报。在一季度(dù)商品市(shì)场(chǎng)整体下(xià)跌的背景下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF份额在(zài)报告期内增(zēng)加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受(shòu)投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利润方(fāng)面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元(yuán)，利(lì)润(rùn)-7368.01万元(yu水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用án)。

　　已实现收益和(hé)利(lì)润有(yǒu)何区别(bié)？4只公募商品期货基金(jīn)在一季报中均提及，本期已实(shí)现收益指基金(jīn)本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变(biàn)动收益）扣除相关(guān)费(fèi)用和信用(yòng)减(jiǎn)值损失后的(de)余(yú)额，本期利润为本(běn水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用)期已实现(xiàn)收益(yì)加上本(běn)期公允价(jià)值变(biàn)动收益。

　　期末(mò)基(jī)金资产净值(zhí)方(fāng)面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF资(zī)产净(jìng)值超(chāo)过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期货(huò)ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF低(dī)于1元(yuán)，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率方面，报告期(qī)内(nèi)，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可以反映(yìng)出(chū)投资者的偏好。从份额变动来(lái)看，除华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎(shú)回外，其(qí)他3只商品期货基金均受到净申购(gòu)。截至3月底，国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初(chū)增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华夏基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，主要原因有以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在(zài)资本(běn)市场持续发酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大(dà)宗商品价格(gé)下跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于加工利润(rùn)尚可(kě)，加(jiā)之(zhī)巴西大豆(dòu)丰产上市(shì)，近几个月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同(tóng)时由于(yú)下游(yóu)提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分油厂(chǎng)甚至出现胀库现(xiàn)象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求端(duān)低(dī)迷不振，由(yóu)于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节(jié)后一段时间(jiān)一般(bān)是(shì)豆粕需求(qiú)淡季，而今(jīn)年由于生猪价(jià)格持续下行，养殖业(yè)复(fù)产积极(jí)性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆(dòu)粕(pò)需(xū)求更是雪上加(jiā)霜，油(yóu)厂(chǎng)豆粕成交(jiāo)和(hé)提货量处(chù)于(yú)偏低水平。

水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用　　关于报告期内(nèi)基(jī)金投资策略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度白(bái)银在初期两个月处(chù)于(yú)振荡调整，在(zài)三月份又很快反(fǎn)弹(dàn)至年初位(wèi)置。黄金较(jiào)白银(yín)表(biǎo)现更为强势，金银(yín)比价有所抬升。前期走势(shì)主要受制于白银(yín)工(gōng)业属(shǔ)性及美联(lián)储加息预期(qī)升温影响(xiǎng)，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)出更高的波动(dòng)性。后期(qī)则(zé)主(zhǔ)要是欧美银行(xíng)业(yè)出现流动(dòng)性危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了(le)市场对于美联(lián)储的加息预期。

　　国投瑞(ruì)银(yín)基金认为，美联储(chǔ)货币政(zhèng)策调整节(jié)奏与经(jīng)济衰退担忧继(jì)续主导贵金属行(xíng)情，同时也(yě)需关(guān)注(zhù)突发地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风险、新兴经济(jì)体债务风险(xiǎn)等黑天鹅事件(jiàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵图显示美联(lián)储今年或还(hái)有一(yī)次加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍处于(yú)高(gāo)位(wèi)，宏观环(huán)境对贵金(jīn)属相对有利(lì)，贵金属配置价值进(jìn)一步提升。考(kǎo)虑到白银的高弹性及(jí)金银(yín)比价(jià)的相对高位，建议择(zé)机(jī)积(jī)极配(pèi)置。

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