今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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