5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家阿富汗是不是亡国了及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产等领(l阿富汗是不是亡国了ǐng)域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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