自4月下(xià)旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对未来产(chǎn)业的(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么de)反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度(dù)及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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