银行业危机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘(pán)不久(jiǔ)，第(dì)一共和(hé)银行盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再刷新(xīn)历史新(xīn)低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知情人士说，几个(gè)星期(qī)以来，第一共和(hé)银(yín)行已在(zài)为(wèi)其部分业务寻找买家，但潜在的收购方担心承担过多(duō)风(fēng)险。目前可能的解决方案(àn)是，向近期曾(céng)为第(dì)一共和银行注资300亿美元的大型银(yín)行寻求帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保险公(gōng)司接管(guǎn)该银行(xíng)，并为所有存(cún)款提(tí)供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白(bái)宫或美国财政部无意干预该银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记者和(hé)市场(chǎng)新闻分析师David Faber说(shuō)，他目前不(bù)知道(dào)这(zhè)家银行(xíng)能否在未来(lái)的日子继续经营下去，也不知道联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司(sī)是否会对此家银行发(fā)表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决(jué)方(fāng)案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)的(de)接管）目前正变得越(yuè)来越(yuè)有(yǒu)可能，因为第一共和银行找到(dào)买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌(líng)晨，美(měi)、布两油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前API报告显示美国上周原油库存降幅大于(yú)预(yù)期，由于市场消(xiāo)化了(le)疲弱的美国经济数据，对(duì)美(měi)国经济衰退的担忧增(zēng)加(jiā)，油价周(zhōu)三延续前一交易日的跌势(shì)，目前已经(jīng)抹去了自(zì)欧佩克(kè)+4月初宣布进一(yī)步减产以来的全部(bù)涨幅(fú)。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘，第一(yī)共和银行收(shōu)跌近(jìn)30％再(zài)创历史新低(dī)，最新报(bào)道称，美国联邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调该行评级，将限制(zhì)第一共和银行从美联储取得融(róng)资(zī)的(de)渠道(dào)。

　　原(yuán)油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初(chū)因需(xū)求低迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径(jìng)“扑朔迷离”冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟p>

　　宏观层面(miàn)风险不(bù)断，让美联储(chǔ)5月的加息路(lù)径变得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一(yī)边是银行系统危机以(yǐ)及由此扩大的经济衰退(tuì)阴(yīn)霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研(yán)究所(suǒ)副总经(jīng)理程(chéng)小勇看来，对于(yú)美联储(chǔ)货币政策，大概率还(hái)是(shì)维持加(jiā)息的大方(fāng)向，只不过加息力度(dù)会(huì)维持(chí)25个基点，不会像去年(nián)那样以50个基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通胀(zhàng)具有(yǒu)很强的粘性，当前核心通胀增速依(yī)旧(jiù)处于历史(shǐ)高(gāo)位，3月高(gāo)达5.6％，较(jiào)此轮高点(diǎn)仅(jǐn)仅回落(luò)了(le)1个百分(fēn)点，‘通胀中的通胀’3月住(zhù)房租金价(jià)格(gé)指数(shù)增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率(lǜ)和美(měi)国(guó)银行业(yè)危机引发了经济减速，但是据我(wǒ)们测(cè)算当前美(měi)国私人部门资(zī)产(chǎn)负(fù)债表受冲击的影(yǐng)响(xiǎng)大约将在(zài)三、四季度出现，短期经(jīng)济减速不至于引发(fā)美联储(chǔ)货币政策转向。从历史上(shàng)美联储加息的经验来看，高通胀下的美联储(chǔ)加息并不会因经济减速而(ér)转向(xiàng)。此外，美国(guó)地区(qū)银行担忧引发银行股大跌(diē)，但由于当前美国(guó)商业(yè)银(yín)行(xíng)危(wēi)机主要是资产负责错配，并非(fēi)如2007年次贷危(wēi)机时那样的产品层(céng)层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场系统性风(fēng)险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)分(fēn)析师赵旭初同(tóng)样认(rèn)为，由美国银(yín)行业(yè)“爆雷”引发(fā)系统性风险的可能(néng)性(xìng)是(shì)较小(xiǎo)的(de)，基于此，美联储也不(bù)会轻易改变“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事件(jiàn)来(lái)看，政(zhèng)策部门应对危机的(de)速度和积极性非常高(gāo)，在(zài)这种形式下，去押注系统(tǒng)性(xìng)风险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)，当(dāng)前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场(chǎng)认(rèn)为有一(yī)定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非是出现了几乎失(shī)控的(de)风险，如金融(róng)机构或者非金融企(qǐ)业大(dà)面积的‘爆(bào)雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平预测(cè)下，美联(lián)储是不会在(zài)7月份就去(qù)做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将从(cóng)几十年来的最(zuì)高水(shuǐ)平进(jìn)一步回落多少这一争论，全球知名机构的基金经理们也(yě)开(kāi)始产(chǎn)生分歧。其中，一方是安联(lián)环球(qiú)投(tóu)资和(hé)西部信(xìn)托(tuō)等公司认(rèn)为，美(měi)联储和(hé)其他央(yāng)行将在加息方面取得胜(shèng)利，即使这意(yì)味着(zhe)继(jì)续加息、控制通胀到2％的目标可(kě)能会让(ràng)经济陷入衰退(tuì)。而另一方面，贝莱(lái)德(dé)和DoubleLine等公司则质疑，面对粘(zhān)性极(jí)强的(de)通(tōng)胀，美联(lián)储(chǔ)和其他央行(xíng)的政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者(zhě)是否(fǒu)真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百万人失业的风险，换句话(huà)说，央行们最终可能(néng)不得不(bù)做出(chū)妥协，容忍高于目标的(de)通(tōng)胀。

　　相关数(shù)据显示(shì)，4月美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心指数降(jiàng)至了(le)101.3，为去年7月以(yǐ)来(lái)最低水平(píng)。对(duì冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)此，程小勇表示，从美(měi)国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧导致消费(fèi)者(zhě)信心指数下降，消费支出增速放缓是确(què)定性事(shì)件，说明未(wèi)来美(měi)国经(jīng)济继续减(jiǎn)速(sù)也冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟是大(dà)概率事(shì)件。然而，由(yóu)于美国(guó)居民(mín)消费支出(chū)增速(sù)虽然在下滑，但(dàn)在2月还是(shì)维持正增长，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪短期虽有(yǒu)升温(wēn)，但(dàn)不至(zhì)于(yú)出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证(zhèng)这一(yī)点。不(bù)过，随着美国居民利息支出(chū)占可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入的比例越来(lái)越高(gāo)，未来并不排(pái)除由(yóu)于(yú)经济(jì)严重减(jiǎn)速加(jiā)快导致大规模恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心(xīn)的(de)下降和最(zuì)近的美国居民部门信用卡(kǎ)违约率(lǜ)上升是相匹配的，在(zài)高通胀高利率经济下行的环境(jìng)下，居(jū)民(mín)部门的资产(chǎn)负债表和收入状况边际上会有恶(è)化也是(shì)情理之中(zhōng)；但美国居民(mín)部(bù)门(mén)已(yǐ)经经(jīng)过了十(shí)年的去杠杆，本身资产负(fù)债处于一(yī)个相(xiāng)对健(jiàn)康(kāng)的状况(kuàng)，这(zhè)也(yě)是为何即(jí)便消费(fèi)信(xìn)心在恶化，即(jí)便银行利率在(zài)飙升，美(měi)国居民部门的消费(fèi)贷款仍然(rán)在继续扩张(zhāng)，这显示着(zhe)美国居(jū)民部(bù)门的需(xū)求(qiú)仍然十分(fēn)有韧性。”赵(zhào)旭(xù)初表示。

　　在(zài)赵(zhào)旭初看来，当(dāng)前市场避险情绪的催化有两方面的背景(jǐng)，一是按照历史(shǐ)经验看，海外加息结束到(dào)降息之间就是一个(gè)容易出风险的时间段；二是能够激发风险偏好的中国这边(biān)的复苏环比高点已(yǐ)经看到，同比高点接(jiē)近看到，在中国(guó)没有更多刺(cì)激政策的情况(kuàng)下，市场对全(quán)球经济的预期想(xiǎng)要进一步边际(jì)改善是比较困难的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日A股的主(zhǔ)线题(tí)材下跌与海(hǎi)外银行业危机共(gòng)振成为了一个激发避险情绪升级的导火索(suǒ)。”赵旭(xù)初认(rèn)为，今年大的宏观周期(qī)和前几年(nián)有所不同，国内(nèi)和(hé)海(hǎi)外出现明显的周期背(bèi)离(lí)，且海外的政策部(bù)门(mén)应对危(wēi)机的速度又很快，所(suǒ)以不至于出现单(dān)边的持续性共振，这就导致各类风险(xiǎn)资(zī)产难以出现大(dà)幅度的流畅单(dān)边行(xíng)情，比较合(hé)适的操作思路应该是“在下(xià)跌时不过(guò)分(fēn)恐慌、在上涨时也不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属(shǔ)全线下行

　　在宏观(guān)环境偏(piān)弱的影响下(xià)，昨日的有色金属板块(kuài)全面(miàn)下行。沪(hù)铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约(yuē)2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所(suǒ)有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表示(shì)，整体来看，有(yǒu)色金属的全面下行有两个利空背景(jǐng)和一个触发因素，一是临近美联储5月份(fèn)议息会议(yì)，加息25个基点的概(gài)率(lǜ)升至(zhì)高位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪；二是面(miàn)临(lín)国内五一假期，资金提(tí)前流出规避不(bù)确定性风险；三是(shì)前一晚欧美银行季(jì)报再爆(bào)利空，引(yǐn)发市场对银行业(yè)危(wēi)机蔓延的(de)担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫(cuò)，美元指数快速回升(shēng)，成为有色(sè)板块全(quán)面下行的(de)直接触(chù)发因(yīn)素(sù)。

　　“可以看(kàn)出，当(dāng)前(qián)宏观情绪对市场(chǎng)的扰动较(jiào)大(dà)。市场(chǎng)一直在衰(shuāi)退论和加息预期之间摇(yáo)摆(bǎi)不定。一(yī)方面对银(yín)行(xíng)业和全球经济前景(jǐng)感到(dào)担忧，担心(xīn)陷入衰退，衰退论升温又会使得加息预期降低(dī)。加息预期降低后(hòu)又不得不面对高企的通胀数据，美(měi)联(lián)储喊话加息不(bù)应停(tíng)止(zhǐ)，市场又继续预测衰(shuāi)退，周而复始。”国海(hǎi)良时期货有色金(jīn)属(shǔ)分析师何(hé)燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五一假期，之前看多需求(qiú)修复(fù)的情绪慢慢平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示，以铜(tóng)和铝(lǚ)为(wèi)代(dài)表的大部分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的(de)空头(tóu)势(shì)头较为明显，而镍(niè)和(hé)锡(xī)则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月(yuè)的开局(jú)延续(xù)了需(xū)求的强预期，有色一度出现触底反(fǎn)弹(dàn)和冲高预期(qī)，但随(suí)着4月旺季过半(bàn)，市场却出现(xiàn)不一样的声音。一是(shì)精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样(yàng)本企(qǐ)业开工率却出现接连下(xià)降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二(èr)是部分下游加(jiā)工企(qǐ)业订(dìng)单(dān)难(nán)以为继，且产(chǎn)成(chéng)品库存较往年出(chū)现(xiàn)小幅累积，这也就意味着之前的(de)“强预期”出(chū)现“弱(ruò)兑现”的情(qíng)况(kuàng)，或(huò)者说(shuō)3月份的高开工透支了部分(fēn)旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏(hóng)观(guān)环境(jìng)并不支持(chí)价格高走(zǒu)，同(tóng)时国内(nèi)劳动节假期(qī)即将到来(lái)，资(zī)金从有色市(shì)场(chǎng)流出规避不确定性风险，价格出现回调并不(bù)意外，昨日有色价格快(kuài)速回(huí)落也是近(jìn)段时间(jiān)对(duì)利空因(yīn)素(sù)的(de)集中体现(xiàn)，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺(wàng)季下，需求不会大幅走(zǒu)弱(ruò)，因(yīn)此若价(jià)格在节前持续表现偏(piān)弱(ruò)，下游(yóu)企业可适当补库过节(jié)。

　　何(hé)燕艳介(jiè)绍说，从具体的行(xíng)业数据来看，下游需求(qiú)无疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较(jiào)上期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工率(lǜ)上最近(jìn)几周出现了高位停滞(zhì)，没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的增长(zhǎng)，可能和旺(wàng)季慢慢过去(qù)也有关系(xì)。此外(wài)，4月的总体(tǐ)预测(cè)值普(pǔ)遍也没有高于3月，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没(méi)能(néng)有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦(dàn)大跌到目前的状(zhuàng)态，现(xiàn)货上面买盘(pán)又会(huì)出现，错综复杂之下走势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于(yú)一致(zhì)，主(zhǔ)流观点(diǎn)认为加息已近尾声，最坏的时候已经过去，但今年可能不会降息。我们要警惕这(zhè)种市场(chǎng)过于一致的情(qíng)况。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续，美联储(chǔ)的结果(guǒ)导向(xiàng)很可能使(shǐ)得加息时间或者幅度(dù)超预期，这样(yàng)市场就会有超预(yù)期的下跌(diē)。最主要的(de)是，有色板块多数(shù)品种供应增加总体比较确定(dìng)的，需求跟不上(shàng)供应的(de)增速，整个周期是向(xiàng)下而不是向(xiàng)上。因此，我对整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块还是持(chí)中线偏(piān)空思路，投资者可以用振荡的策(cè)略去操(cāo)作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经(jīng)济是对未(wèi)来的预期(qī)，更多的是反(fǎn)映市(shì)场(chǎng)对未来一个季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展(zhǎn)大鹏(péng)认(rèn)为(wèi)，其(qí)对有(yǒu)色板(bǎn)块的(de)短期或短线影响并不显著，短期(qī)可关注供求现(xiàn)状与价格趋(qū)势的关系以及(jí)可能突发的风险事件上(shàng)。“对有色而言，投资(zī)者(zhě)更多(duō)担心的是在(zài)多(duō)空分歧的位(wèi)置和时间(jiān)节点(diǎn)突发未知的(de)风险事件，从(cóng)而放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟