AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心几率还是机率 概率和几率一样吗(xīn)一言(yán)能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)几率还是机率 概率和几率一样吗大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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