美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhà坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法ng)户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是O坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法PEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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