今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞随性是什么意思，女人随性是什么意思信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　随性是什么意思，女人随性是什么意思lt="3只(zhǐ)央企主题ETF“官(guān)宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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