财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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