财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后(hòu)，与这(zhè)次(cì)事件有关的(de)一个重要问题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做(zuò)市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提的(de)是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个(gè)问题的(de)市(shì)场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券(quàn)（次(cì)级债(zhài)）具(jù)有同等地位(wèi)，并(bìng)以一份202逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的0年到(dào)期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文(wén)件中的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人(rén)。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近1逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的70亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发(fā)了(le)大(dà)量此类债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较(jiào)为(wèi)常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的(de)面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品(pǐn)合(hé)约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信(xìn)托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务(wù)和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过(guò)这部分(fēn)的(de)损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交(jiāo)易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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