本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核(hé)心区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿(yì)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT，非常大(dà)的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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