本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以(yǐ)上；9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公司今年以来(lái)依然延续了(le)较快的(de)增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成(chéng)一定的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质(zhì)供给(gěi)是市(shì)场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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