5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融(róng)资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)的(de)协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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