北交所开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交所步伐(fá)不断推(tuī)进，除(chú)了(le)推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外(wài)，存量(liàng)产品也加大北交(jiāo)所布局(jú)力(lì)度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集公告可投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水平，公募基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投(tóu)资相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计有申(shēn)万菱信沪(hù)深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十(shí)多只次新基金公告可投资于北(běi)京(jīng)证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并(bìng)揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家(jiā)基金公司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特(tè)征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票的投(tóu)资。旗(qí)下新增基(jī)金如(rú)果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研人士表示，公(gōng)募(mù)新基金之所以(yǐ)密(mì)集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专业投资机构(gòu)敏锐地(dì)发(fā)现了北交所相关股票(piào)潜(qián)在(zài)的投(tóu)资(zī)机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的(de)当前估(gū)值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较弱(ruò)，去(qù)年11月(yuè)北(běi)交(jiāo)所推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)以来(lái)，被动(dòng)资金的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分(fēn)公司(sī)的良好表现也使得(dé)越来越多投资者(zhě)关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的(de)景气度(dù)。而近期北交所市(shì)场出现积极(jí)信号：2022年年报(bào)中，多只公募基(jī)金产品出现在北(běi)交所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计随着(zhe)后续市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，北交所投资有望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投资比(bǐ)例(lì)、策(cè)略上也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战略(lüè)定(dìng)位(wèi)和(hé)上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的公(gōng)司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配置上，力求(qiú)均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思营波动大的(de)风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也(yě)称，我们高(gāo)度重视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有一(yī)只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来一方面(miàn)会(huì)根据市场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多(duō)以北交所股票(piào)为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方(fāng)面，不排(pái)除(chú)将存量(liàng)基(jī)金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研(yán)究(jiū)团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持(chí)仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达(dá)到历史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)总市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀(pān)升的态(tài)势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上(shàng)市(shì)公司中，与新能源行(xíng)业(yè)相关的个(gè)股市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年下半年(nián)新(xīn)能源行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公(gōng)司而言又相对早期，可(kě)投资标的(de)规模也相对(duì)更小；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(de)成长(zhǎng)空(kōng)间和收益(yì)率(lǜ)预期(qī)，故我们认为(wèi)北交所具备良好的(de)长期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层(céng)面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示(shì)，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)：这些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的(de)关注度(dù)可能(néng)不(bù)高，但在其所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)视角(jiǎo)看(kàn)，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的(de)投资价值不断明(míng)确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多(duō)优秀的企业、活(huó)跃的资(zī)金(jīn)流(liú)入。北证50指数(shù)估值有向上修复的(de)空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有专精特新(xīn)特性(xìng)的成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强(qiáng)的(de)优(yōu)质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相(xiāng)关投(tóu)研人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家(jiā)政策支持的东(dōng)风(fēng)和企(qǐ)业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会有相当体量(liàng)的企业成长成(chéng)为大型企(qǐ)业，这个成长的过(guò)程会给投资者(zhě)带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们(men)认为北交所具备长期(qī)投资(zī)价值。“具体细分而言(yán)，我们更(gèng)加看好电力(lì)设(shè)备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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