美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，农村信用社几点上班下班时间后(hòu)续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(k农村信用社几点上班下班时间ù)存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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