海通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归母净利润(rùn)累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈三件套是哪三件(yíng)利(lì)大增。 数字经济归母净利单(dān)季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代的(de)半导体材料和半导体设(shè)备维持较高增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低(dī)碳经济景气(qì)度(dù)高位回落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速持(chí)续提(tí)升，主(zhǔ)要(yào)受益于储能的快速发展。

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