“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指(zhǐ)数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新(xīn)日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态(tài)可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加(jiā)息。美(měi)联(lián)储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月(yuè)份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石(shí)油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入(rù)北约(yuē)的路(lù)线图(tú)，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期(qī)间表示，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了(le)可能(néng)出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在(zài)美联(lián)储本月会(huì)议(yì)或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在(zài)翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力(lì)，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对天(tiān)然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨，小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询收储的对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的(de)消(xiāo)费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无(wú)影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割(gē)品的(de)供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本(běn)周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于(yú)季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化(huà)高(gāo)级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮(lún)胎(tāi)厂家外(wài)贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加(jiā)之(zhī)内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预(yù)期(qī)过高。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求不(bù)行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机和美债(zhài)上(shàng)限问(wèn)题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去库(kù)和资金(jīn)再次(cì)做(zuò)多的意(yì)愿。后续(xù)还需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常(cháng)状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删(shān)减）

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