美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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