钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该(gāi)如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池，股价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关键(jiàn)技术(shù)完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子(zi)公司江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chu将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》án)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函(hán)中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对(duì)这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下(xià)作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安(ān)全，不太可(kě)能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价(jià)格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材(cái)料(liào)价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科(kē)技(jì)变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实际(jì)效益与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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