分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来>基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的(de)金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资(zī)者(zhě)造成(ché高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来ng)一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。