金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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