5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同(tón分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例g)时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且(qiě)存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对(duì)于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例de)政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强需(xū)求不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有动(dòn分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例g)力去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息(xī)差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及(jí)居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次(cì)降息(xī)释放的(de)信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识别金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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