近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报(bào)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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