5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的(de)财(cái)报中，我们(men)看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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