自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，已婚女性英文称呼，女性英文称呼今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50已婚女性英文称呼，女性英文称呼指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个(gè)月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储的爆发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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