财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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